【主動式ETF週報】上週看似小跌，水面下卻在大搬風！經理人集體棄AI伺服器、規模王下週除息
前言
你上週是不是也覺得「主動式ETF跌好兇」？打開App一片綠，心裡涼一截。
但如果把 25 檔主動式ETF用規模加權算一遍，上週(6/08–6/12)整個市場其實只跌了 −1.45%，週五甚至一根長紅收復了大半失土。真正的故事，不是崩跌，而是探底之後的強彈——更重要的是，水面下，大檔經理人正在做一件方向驚人一致的事。
這一篇，用一張全景圖 + 逐檔貢獻，帶你看完上週的全貌。
📊 一張圖看完全場：上週主動ETF全景圖
方塊越大代表規模越大，顏色越綠代表跌越多。一眼可看出：
- 台股主動型(左)：16 檔、規模 7,280 億，是整個版圖的主體，普遍只是淺綠的小跌。
- 海外主動型(中)：6 檔、1,119 億，綠得比較深。
- 債券主動型(右)：3 檔、57 億，是唯一翻紅的一小塊。
📉 加權只跌 1.45%，是誰拉低了盤面？
把每一檔的「規模占比 × 報酬」加總，就是整個市場的加權報酬 −1.45%(大盤0050同期 −2.11%)。真正拉低盤面的，是規模最大的兩檔統一投信——升級50與台股增長，因為它們體型太大，牽一髮動全身；海外的元大AI新經濟雖然規模不大，但跌得兇，也拉低了約 0.24 個百分點。
📈 週四探底、週五一根收復
把規模前三大的每日走勢攤開(上上週五歸零起算)：週一先跌、週二彈、週三週四一路探底，最深一度跌到 −4%；但關鍵是上週五一根長紅，三檔同步收復，跌幅一口氣收斂到 −1% 上下。這就是為什麼「看盤中很慘、結算卻還好」。
🔬 規模前三大，逐檔拆給你看
報酬一律以「上上週五收盤 → 上週五收盤」計算。
| 排名 | ETF | 規模 | 上週報酬 |
|---|---|---|---|
| 1 | 00981A 統一台股增長 | 2,830 億 | −0.68% |
| 2 | 00403A 統一升級50 | 1,818 億 | −1.54% |
| 3 | 00991A 復華未來50 | 592 億 | −0.88% |
① 00981A 統一台股增長(規模王)
規模王只跌 0.68%，幾乎守平。看貢獻圖就懂：被動元件的國巨大漲 12%、測試介面旺矽也漲 12%，兩檔合計補回超過一個百分點；但 AI 伺服器的緯穎重摔 14%、散熱奇鋐、網通智邦往下拉，兩邊幾乎打平。
③ 00991A 復華未來50(最抗跌)
它的貢獻圖最戲劇化——光國巨一檔就貢獻超過 +1 個百分點，再加上機殼滑軌的川湖大漲 23%，撐盤火力最強。
🔄 真正的重點：三檔大檔的「同一個劇本」
把前三大的持股變動疊在一起，方向高度一致，而且是整週持續地做：
- 🔻 減碼 AI 伺服器：緯穎、奇鋐、智邦
- 🔺 加碼 被動元件：國巨、旺矽(復華一週狠加國巨 2.24 個百分點)
- 🔄 個股換血：群益科創剔掉聯亞、台燿、信驊；統一全球創新砍美系AI、轉買日韓設備
主動經理人正集體押注：資金要從漲多的 AI 伺服器，輪動到落後的被動元件。
🎯 主動派的「共識核心」是誰？
把 16 檔台股主動ETF 的持股全部加總(規模加權)，共識核心一目了然：
- 台積電 878 億、16 檔全押 🥇
- 台光電 445 億、聯發科 380 億，也是 16 檔全持
而最近很紅的國巨只有 11 檔持有、362 億——它是這波才被加碼上來的，還沒到全面共識。
💰 錢往哪裡流？規模王最吸金、海外越跌越被買
用「單位數變化 × 淨值」算出的淨申購/贖回：
- 00981A 統一台股增長 淨申購 +61.7 億，最吸金。
- 更有意思的是，海外的統一全球創新(+39.2億)、元大AI新經濟(+24.2億)明明在跌，卻被淨申購——有人趁跌加碼海外。
- 被贖回最多的是換血最兇的群益科技創新(−15.4 億)。
🛡️ 上週唯一的避風港：債券
整張版圖裡唯一翻紅的是債券。富邦動態入息、富邦複合收益、聯博全球非投三檔逆勢小漲收紅(+0.3% ~ +0.6%)，再一次證明——資產配置裡放一點債，是有意義的。
📅 下週除息提醒
| ETF | 除息日 | 每股配息 |
|---|---|---|
| 00981A 統一台股增長 | 6/16 | 0.63 元(單次殖利率約 2%) |
| 00982D 富邦動態入息 | 6/16 | 0.052 元 |
| 00983D 富邦複合收益 | 6/16 | 0.06 元 |
| 00994A 第一金台股優 | 6/18 | 金額待公告 |
想參與配息的，記得在除息前一天買進。
🔎 數據與口徑說明（重要）
- 報酬：一律「上上週五收盤 → 上週五收盤」(Fri→Fri)；資料來自 yfinance，上週五(6/12)台股ETF收盤以證交所即時揭露補齊。
- 規模：採證交所「發行單位數 × 單位淨值」。
- 海外 ETF：本期以台幣市價計算；要提醒的是，海外主動ETF的淨值反映的是前一晚、也就是禮拜四的美股收盤，而禮拜五晚上的美股與其他市場波動，要下週才會反映進來。
🎯 策略建議
- 🟢 穩健型：上週只是小跌+反彈，不必追高殺低；核心仍以台股大檔(00981A 等)為主，搭配一點債券平衡波動。
- 🟡 積極型：留意主動經理人「棄AI伺服器、加被動元件」的輪動訊號(國巨、旺矽)，但這是短線資金流，別單押。
- 🔴 短線：00981A 6/16 除息，想參與配息注意買進時點與填息風險；海外波動大，認清是高Beta部位。
結論
看似小跌，水面下不平靜。 上週主動式ETF表面上只跌一點點、週五就收復，但真正值得記住的是兩件事：經理人正集體把錢從 AI 伺服器搬向被動元件，以及——越跌越有人加碼海外。盤面的紅綠是情緒，持股的流向才是答案。
免責聲明： 本文為公開數據(證交所、yfinance)之整理與教育用途，數字可能因資料延遲或定義差異而與其他來源略有出入，不構成任何投資建議。投資前請詳閱公開說明書，並自行承擔風險。
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